日前，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》，基建REITs重点聚焦京津冀等六大重点区域，固废危废处理和国家战略性新兴产业集群等重点行业，此项工作在为新老基金盘活资金来源的同时也有望打开建筑建材行业和金融市场的新空间。
近日，证监会对《证券投资基金托管业务管理办法》进行修订，明确准入安排，拟将基金托管人净资产准入安排调整为达到200亿元。
日前，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs正式起步。
中国版“REITs”正式启航近日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》，同时，证监会就《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》公开征求意见。专家表示，此次REITs试点相关文件下发，标志着我国公募基建REITs正式启航。
REITs是以发行权益投资证券的方式募集资金，并将资金专门投资于不动产领域，将投资综合收益按比例分配给投资者的一种产业投资模式。根据海外市场的发展经验，REITs的内涵不局限于房地产，还可以拓展至铁路、公路、通讯、电力、污水处理等具备经济价值的不动产，以基础设施为底层资产的则称之为基础设施REITs。中金公司研究部判断，中国REITs的市值将达到万亿元级别，若未来将商业地产也积极纳入，则规模有望突破5万亿元。
1.聚焦重点行业
优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施，以及国际战略性新兴产业集群、高科技茶叶园区、特色产业园区等开展试点。
亦股亦债 填补金融产品空白REITs作为一种资产证券化的方式，对于整个基建盘子而言，能够有效盘活存量资产，将其转化成流动性强的金融产品，形成良性投资循环；对于产业、企业而言，REITs助力其实体资产在二级市场形成“蓄水池”，在充分释放其股权价值、提高直接融资比重、降低企业杠杆率的同时为实体资产在一二级市场间灵活流转与合理布局提供可能；对于资本市场而言，REITs本身亦股亦债的特性支持其长期稳定的可观回报，填补了当前金融产品空白，拓宽了社会资本投资渠道，增强资本市场服务实体经济质效。
1.建筑建材领域显著受益
此次基建REITs试点聚焦重点区域与重点行业，即“优先支持京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域”，“优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目”，由此可见，新老基建交叉领域的建筑建材行业有望直接受益。
水泥
以收费公路为代表的交通设施、市政工程建设水泥用量较大，其他基础设施和园区建设也将直接拉动水泥用量。受益标的包括冀东水泥（京津冀、雄安新区）、海螺水泥、上峰水泥（长江经济带、长江三角洲）、华新水泥（长江经济带）、塔牌集团（粤港澳大湾区）等。此外，基建REITs对固废危废项目的支持也有望加速水泥窑协同处置的拓展，改善项目运营收益率。
1. 翼东水泥（000401.SZ）
翼东水泥是京津冀协同发展重大产业、产权重组的示范案例，是产能过剩行业推进供给侧结构性改革的重要实践，打造了我国水泥行业通过市场化方式实现的大规模的并购重组。冀东水泥属国家重点支持的十二家大型水泥集团（企业），是我国水泥行业发展史上具有重要影响力和行业贡献的标志性企业。
2019年，冀东水泥实现营收345.07亿元，同增9.73%；归母净利润27.01亿元，同增41.86%。2020年一季度受疫情影响，实现营收31亿元，同减38.45%；鬼母净利润亏损2.81亿元，同减3.26亿元。
冀东水泥坐拥京津冀经济带，有望继续展现业绩弹性。基建RETIs的试点推行，令水泥需求受基建拉动，尤其京津冀一体化持续深化、集中了众多优秀基建项目，驱使重大工程项目加速落地，华北区域基建需求有望继续释放；随着水泥行业过剩产能的进一步清出，错峰生产将成为常态，区域内供给格局持续向好。水泥需求或有望持续量价齐升，超过市场预期。
2. 华新水泥（600801.SH）
华新水泥创始于1907年，被誉为中国水泥工业的摇篮。华新水泥通过GB/T19001—ISO9001质量体系认证的企业，北京亚运村、葛洲坝、京珠高速公路、长江中下游数十座公路和铁路大桥、举世瞩目的三峡工程等国家重点工程,均选用华新水泥。
2019年，华新水泥实现营收314.4亿元，同增14.5%；归母净利润63.4亿元，同增22.4%，每股收益3.03元。2020年一季度受疫情影响，实现营收38.5亿元，同减35.6%；归母净利润3.5亿元，同减65.0%，每股收益0.17元。
华新水泥为国内水泥龙头，熟料产能布局中南和西南区域；骨料、环保和新型建材产能扩张有序，将稳健贡献新的业绩增长点。此次基建REITs将带动长江经济带的水泥需求，加之此前国家层面支持湖北省经济社会发展的一揽子政策利好，湖北省将启动一批重大项目，加快传统基础设施和5G等新基建建设，华新水泥作为湖北本地股将持续受益。
其他建材
基建REITs中水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理等污染治理项目对防水材料、新型管材等需求也将打开缺口。收益标的包括防水材料（东方雨虹、科顺股份、凯伦股份）、新型管材（伟星新材、永奥股份、雄塑科技、中国联塑）、混凝土外加剂（垒知集团）、铁路轨枕（三维股份）、建筑五金（坚朗五金）等。
1. 东方雨虹（002271.SZ）
东方雨虹，“国建50指数”成份股之一，1995年进入建筑防水行业，多年深耕重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑防水系统解决方案，并投资设计非织造布、建筑节能、砂浆以及能源化工多个领域。
2019年，东方雨虹全年营收181.54亿元，同增29.25%；归母净利润20.66亿元，同增36.98%。2020一季度，实现营收24.65亿元，同减8.21%；归母净利润1.31亿元，同增2.86%。
近年来，建筑建材防水行业呈现出准入门槛提升、产品结构优化升级、优质标准品市场扩大、行业集中度显著上升并向龙头企业聚拢的态势。新基建时代的到来及REITs的落地，5G基建、城际高速铁路、城市轨道交通将簇拥群起，为防水行业和优质防水产品释放巨大需求。
2. 垒知集团（002398.SZ）
垒知集团，“国建50指数”成份股之一，国内首家整体上市的建筑科研机构。垒知集团两大主营业务为综合技术服务及外加剂新材料，其中全资子公司健研检测集团是福建省规模最大的、资质最全的建设工程质量检测龙头企业；全资子公司科之杰新材料集团是中国外加剂新材料龙头企业。
2019年，垒知集团实现营收33.94亿元，同增24.96%；归母净利润4.03亿元，同增61.89%。2020一季度，实现营收4.53亿元，同减25.21%；归母净利润0.53亿元，同减40.80%。
混凝土外加剂因其用量少、占用成本低等优点，在下游建筑施工中具有重要作用；供需方面，其增速与混凝土、水泥产能增速基本一致。随着国家对化工行业环保监管趋严，混凝土外加剂行业集中度进入快速提升的阶段。新基建及REIts的推进，为混凝土外加剂行业刺激大量市场需求，带动优质产能释放。
REITs试点工作落地对建材行业的优势总体看来，REITs的落地有望给建筑建材行业带来业务模式变革。首先，基建REITs推出可改善基建资金来源，为建材行业需求打开新空间，持续增长预期明显增强，利好整个建筑建材板块；其次，对于从事基建投资运营业务的建筑建材企业来说，REITs可显著提升资金使用效率，降低资产负债率，助其形成资金链和商业模式闭环；最后，基建REITs促使建筑建材行业与金融市场两个领域服务链的加速形成，具备相关能力和专业团队的平台、企业将显著受益。
本文素材来源于新华网、中国证券网等，由“建筑经济与管理”编辑整理
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