BMO满地可银行在上周末提供了房市预测模型，称为了适应更高的利率，房地产价格需要大幅下降，加拿大的房地产泡沫需要15年才能修复。
涨幅是历史平均水平的10倍
BMO在报告中指出，自1980年代以来，加拿大房价每年上涨约3%，这样的涨幅大致反映了通胀、工资和利率的变化。
然而在房地产泡沫时期，房价与抵押贷款杠杆直接相关，传统的逻辑是较低的利率会使房屋更实惠——支付更少的利息，但实际上，利率下降会增加买家的杠杆率，使买家更容易接受更高房价，从而更快地提高价格，很多人都忽视了这一点。
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在过去一段时间，通胀率创历史新高，抵押贷款利率降至历史低点，这两个因素都能通过提高杠杆率来更快地推高房价。
BMO指出，现在的房价中，有三分之一的部分是过去2年价格变动的结果，这样的涨幅几乎是历史平均水平的10倍。
BMO高级经济学家罗伯特卡维奇表示：“我们长期以来一直认为，人口和供应方面的基本面推动了房价上涨，即使在疫情的早期阶段以及一些经济调整期间也是如此。但是，正如我们去年初警告的那样，近期房价的巨大变化实际上是由需求过剩、市场心理和房市泡沫所推动的。”
而现在，加央行上调利率，抑制了投机者的热情。卡维奇表示：“当我们谈到住房调整时，问题不在于是否会调整，而在于在哪里调整、调整力度如何、以及调整会持续多久。”
抑制投机心理
BMO的数据显示，加拿大房价被高估了38%。
BMO警告说：“在过于宽松的政策实施太久之后，加央行仅仅收紧了75个基点，就已经考验了市场上很多人的心理和负担能力，BMO预计到年底还会加息125个基点。”
除了对投机心理有所抑制之外，更高的利率改变了很多买家和投资者对前景的预测。
BMO警告说，对于购房者来说，如果现在房价能停止增长而收入继续增长，则房价需要下降10%至20%以维持当前的负担能力。但从长远来看，该水平可能无法持续，这意味着房价将不得不进一步下跌。
较高的融资成本对投资者来说也是一个挑战，高成本降低了投资房地产的吸引力。
BMO表示，目前许多投资者作为房东的收入甚至不足以支付他们的费用。他们需要自掏腰包来支付租金，为的是等到房价上涨再将房屋出售。
加拿大房市泡沫需要15年来修复
BMO研究了过去40年房价修正数据，认为加拿大房市泡沫需要2-15年才能在崩盘后恢复到峰值。
需要15年这个数据是参考了80年代末和90年代初的安省房地产市场，这是一个极端的例子，其它地区要温和得多。
卡维奇表示：“加拿大部分地区的房价需要2-3年才能触底，需要4-5年才能完全恢复。”
不会出现房地产崩盘
卡维奇认为，尽管有房地产泡沫，但不会出现像美国2008年那样的房地产崩盘及金融危机，因为金融系统已经花了数年时间为此类事件做准备。
卡维奇说，在加拿大发行的抵押贷款几乎都有完全追索权，因此违约率很低，压力测试也可以确保买家能应付4.75%到5.25%的抵押贷款利率。
“这不会阻止房价下跌，但它提供了良好的保障，让房主可以继续支付，尤其是在劳动力市场如此紧张的情况下。”卡维奇解释道。
BMO表示，强大的移民和千禧一代的人口高峰也会防止房地产崩盘，对这些买家来说，讨论负担能力仍然是有意义的。
