来源：周大生官网截图
读创/深圳商报记者 马强
深圳本土企业周大生（002867）是国内中高端主流钻石珠宝知名品牌。公司最新发布的投资者关系活动记录表显示，公司日前接受了逾百家机构调研，可见热度之高。周大生在交流会上透露出不少利好：公司销售恢复情况良好，今年一季度营收同比增长70.68%，净利润同比增长133.85%；营收和净利润比2019年同期分别增长5.47%、1.13%，已经超过了疫情前的销售水平；开店规划方面，公司全年全品牌计划净增门店400-600家，其中主品牌全年计划净增350-500家。
一季度末公司终端门店4191家
据周大生官网，公司荣誉上榜“全球奢侈品公司百强”、“亚洲品牌500强”、“中国500最具价值品牌”，品牌估值达500.18亿元。公司坚持以钻石为主力产品，比利时百面美钻“LOVE100星座极光”为核心产品，黄金为人气产品，铂金、K金、翡翠、珍珠、彩宝为配套产品，不断丰富和完善产品线。
来源：周大生官网截图
周大生此前披露的一季报显示，报告期末公司终端门店数量为4191家，其中加盟门店3948家、自营门店243家。
来源：周大生2021年一季报
多举措提升品牌竞争力
在提升品牌竞争力方面，周大生表示，公司对品牌经营建设、产品研发投入、品牌营销都很重视。公司第六代门店的空间形象设计完成进一步的优化提升，主打时尚年轻化，今年争取超过半数门店采用新的形象。产品推广方面，在前几年钻石SKU数浓缩的基础上，进一步提升单款销量，特别要开发有特色的龙头款式，形成销售阶梯。在系统推广基础上突出大钻亮点，抢占份额。
整体存货新陈代谢比较健康
公司存货方面，周大生表示，公司存货由两部分构成：自营店的存货和展厅批发给加盟商的存货。自营店尽管今年以来店数略有下降，但单店产出有提升，整体销量没有下降，所以存货不会明显下降。近年来加盟商店规模增加，因此展厅存货规模有所增加。公司整体存货把控和新陈代谢较好，存货比较健康。
黄金产品将按钻石风格体系开发
就黄金产品开放问题，周大生表示，公司黄金产品将按照钻石产品相同的情景风格体系进行开发，首先根据客群决定产品线，再根据三角形理论（IP、美学形态、使用情景决定产品）来建立产品系列，系列里面的款式组合再按照风格去划分。
电商小有成就，将从两大维度经营
就电商规划问题，周大生表示，公司电商从两个维度经营：一个是产品加内容，从基本面方面提升所有线上渠道竞争力；另一个是是新渠道的拉动，如进驻京东、唯品会、抖音和快手。周大生在直播赛道入局较早，直播占比呈现提升态势。公司直播赛道调整也很快，一方面要整合抖音、快手，上好的主播资源，另一方面要注重货品供给的更新。公司目前有一个30-40人的电商产品团队，专门负责相关事宜。
周大生还表示，目前公司电商小有成就，未来也有规划蓝图。公司数字化分为两部分：一部分是未来相对独立于周大生品牌去创立新的物种和模式，或是用周大生品牌但产品差异化区隔开，不影响线下；另一部分是电商渠道作为周大生线下门店销售的立体化配合，这其中有三个步骤：一是公司和加盟商数字化网络化基础建设，包括货品、管理、信息的数字化。二是加强社群营销电商销售体系。三是4000多家线下店同时能够变成社群营销店或者直播店。
公司：真正挑战来自内部
有投资者问：未来几年公司最大挑战是竞争对手还是来自内部？
周大生回答说：战略角度来说，总体市场回暖但竞争强度增加，未来会是优胜劣汰、适者生存。真正挑战是来自内部，能否持续创新发展进步，不断学习跟上形势发展。
目前暂无培育人造钻石计划
近几个月人造钻石日趋火热，有投资者询问：周大生是否有这方面布局？
对此周大生回答说，从发展的眼光去看，培育钻石毕竟是工业产物，随着技术提升，价格会往下走，而消费者购买珠宝是希望保值增值。目前公司还是只做天然钻石，暂无培育人造钻石方面的计划。
多家券商给与买入或增持评级
记者注意到，5月份以来，有10几家券商（广发证券、国盛证券、国信证券、浙商证券、华泰证券、国泰君安、东吴证券、山西证券、开源证券、华金证券、中金公司、长江证券、天风证券）对周大生进行过盈利预测或估值，基本都给与“买入”或“增持”评级。
其中，浙商证券6月1日发布的最新研报认为，周大生仍是最具提升潜力的珠宝品牌龙头，仍在按自身节奏进行自我强化，近期的调整源于市场预期的纠偏，但以当前估值水平来看，这样的纠偏已构成绝佳的布局机会。
盈利预测及估值方面，浙商证券预计周大生2021/2022/2023年营收分别为63.33亿元/76.73亿元/92.06亿元，同比增长24.6%/21.2%/20.0%；归母净利润分别为12.61亿元/15.41亿元/18.51亿元，同比增长24.4%/22.2%/20.1%，对应PE15.7/12.8/10.7X。周大生是最具进取心的珠宝品牌龙头，业绩确定性稳定增长，维持“买入评级”。
审读：孙世建
