随着经济水平的提高，全民健身意识上升，体育健身器材行业也迎来了快速发展。近年来，接连有健身器材大卖积极寻求资本化之路。近日，又一健身大卖——浙江力玄运动科技股份有限公司披露了招股书，拟在上交所主板上市。
在浙江省慈溪市，这个去年GDP达到2379.17亿元的“千亿县”中，名不见经传的力玄运动就扎根于此。
不同于曾经耀眼一时的“华南城四少”“坂田五虎”们，乍一提起来力玄运动，很少有人听闻其名。但它背后赚的钱，来自运动领域家喻户晓的迪卡侬与诺德士。2019年至2021年，诺德士与迪卡侬占据了力玄运动收入的66.6%、79.51%和76.82%，对应金额分别为10.28亿元、19.47亿元和27.04亿元。
更令人讶异的还在于这样一家代工厂，去年营收达到了35.2亿元，4.37亿净利润，手上现金超过10亿元。
就是这样一家靠ODM/OEM出海企业，竟然在营收与现金流上表现如此可观。而在此前，除了最后一轮小米战投的突击入股，力玄运动也从未接受过外来资本。显然，资本市场的明星闪耀背后，以力玄运动为代表的传统代工厂，才是中国供应链的优势所在。
但同样，代工厂的低毛利困扰，也不断催生着这类企业转型的决心。只不过转型，势必要经历一场沉痛的重塑。
以下风险事项由招股说明书信息披露
一、国际贸易保护政策引致的境外市场销售风险
力玄的境外销售规模较大，主营业务收入中境外销售金额分别为1.2亿、2.2亿、3.2亿。产品主要出口到欧洲、北美洲等国家和地区。如果境外市场进一步实施限制进口和推动制造业回流的贸易保护政策，能导致国际市场需求发生重大变化，将给经营造成重大不利影响，境外销售收入和净利润存在下滑的风险。
二、新冠疫情影响公司经营业绩的风险
对力玄而言在采购管理、供应链管理、生产组织乃至物流运输等各个方面出现了挑战。全球范围内疫情的长期走势仍不明朗，国内各地疫情仍有小范围爆发，疫情对行业乃至经济的广泛影响暂时难以评估和预测，给经营展带来重大不确定性。同时，疫情的爆发导致各国推行人员流动限制政策，人们居家办公的时间及意愿增加，令家用健身器材消费需求出现大幅增长。以全球最主要的健身器材消费市场美国为例，2020 年美国家用健身器材市场规模较 2019 年增幅达 40.45%。随着全球疫情（尤其是欧美地区）进入常态化，人员流动的限制政策逐步取消，如果消费者的健身习惯出现变化，则家用健身器材市场的需求增速可能放缓甚至出现短期回落，将对业绩造成重大不利影响。
三、客户集中度较高的风险
力玄经过多年的努力，已经进入了 迪卡侬（ Decathlon ）、 诺 德 士（Nautilus）、爱康（iFIT）等跨国企业的全球供应链体系，并与这些企业建立了稳定的合作关系。力玄对前五大客户的销售收入占营业收入总额的比例分别为 84.77%、86.99%、84.78%，客户集中度较高，经营风险较为集中。如果主要客户出现经营困难导致采购需求降低或者不能及时履行付款责任，或者将订单转向其他供应商而减少对公司的采购，或者因产品质量、交期及新品开发等方面不能满足需求导致采购规模下降，都将导致营业收入减少，进而对经营业绩和盈利能力造成重大不利影响。
四、原材料价格波动的风险
生产所需的主要原材料为电子类零部件、金属加工件、钢材、塑料粒子等，直接材料约占主营业务成本的八成，占比较高。如果短期内钢材、塑料粒子等原材料价格发生剧烈波动，而销售价格不能及时调整，则需要自行消化这部分原材料成本，导致产品生产成本上升，将会降低公司的综合毛利率，从而导致营业利润出现下滑的风险。
五、实际控制人不当控制的风险
力玄实际控制人为吴银昌、赵婉浓及吴彬，控制人合计控制公司 74.81%的股份，处于控制地位。如果实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权等方式对发行人的人事任免、经营决策等进行不当控制，可能会损害发行人及中小股东的利益。
