7月26日，阿里巴巴集团发布公告称，董事会已授权集团管理层向香港联合交易所提交申请，将新增香港为主要上市地。在香港联交所完成审核程序后，阿里巴巴将在香港联交所主板及纽约证券交易所两地双重主要上市。受此消息影响，阿里巴巴7月26日美股盘前涨超5%。
上市或于年底完成
阿里巴巴集团公告显示，相关流程预计在2022年年底前完成。据悉，相关主要上市流程完成后，阿里巴巴将成为以美国存托股份于纽约证券交易所，以及以普通股于香港联交所双重主要上市的公司。该公司于美国挂牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相转换，投资者可继续选择以纽交所上市的美国存托股或者以于香港联交所上市的普通股其中一种形式持有公司的股份。
图源：阿里巴巴官方
阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“我们收到董事会授权，可申请增加香港为主要上市地。这个决定的目的是希望让更广泛多元的投资者，尤其是中国和亚太其他地区的阿里巴巴数字生态参与者，能共享阿里巴巴的成长和未来。香港和纽约同为全球重要的金融中心，开放、多元、高度国际化是两者共同的特质。香港也是阿里巴巴全球化战略的起点，我们对中国的经济和未来充满坚定的信心。”
招商证券发布研究报告称，此次双重主要上市计划有望给阿里巴巴扩大投资者基础、带来新增流动性，同时电商主业竞争力长期保持稳固，云计算、国际商业等新业务也将增长提供新增量。
三次在港上市，目的不同
回顾历史，阿里巴巴与香港市场可谓“投缘已久”，截至目前已经以不同形式上市三次。第一次是2007年，阿里巴巴在香港交易所上市，上市主体为公司的B2B业务。2007年11月6日阿里巴巴网络科技有限公司在港上市当天，价格收涨35港币（约合人民币30元），次日股价达到历史最高位，市值超过200亿美元（约合人民币1600亿元）。
而随着阿里巴巴公司业务发展，B2B的业务逐渐被淘宝等C2C业务所超越，因此筹划集团整体上市迫在眉睫。于是，在2012年，阿里巴巴从港股私有化退市并开始谋划集团整体上市，初步拟定的上市地点一样也是香港，但是在融资过程中为了防止股权稀释，阿里巴巴实行特殊的股权结构—合伙人制度，不符合香港交易所同股同权的要求，最终选择在美国纽约交易所上市。2014年9月19日，阿里巴巴集团在美国纽约交易所正式挂牌上市，此次上市筹资额达217亿美元（约合人民币1465亿元），成为美国历史上最大IPO，集团市值也达到了2300亿美元（约合人民币1.6万亿元）。
图源：阿里巴巴官方
而随着港交所市场为了吸引更多高科技公司上市，2018年，港股做出了制度变革，开始允许同股不同权企业上市。同时，由于美国市场对中概股的估值刻意下压，因此，在2019年11月26日，阿里巴巴集团在香港正式挂牌第二次上市，开盘日当天每股报187港元（约合人民币161元），较发行价上涨6.25%，阿里巴巴也成为首个在美股和港股同时上市的中国互联网企业，也是第一家通过港股二次上市的方式进行回归的中概股企业。
而此次双重主要上市，则是阿里巴巴在香港资本市场的第三次“上市”，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，此举是为了应对美国越来越紧迫的针对中概股的刻意打压，双重上市能够让相关企业自如地在两地资本市场“腾挪”，为发展留出余地。
双重主要上市的意义
据了解，双重主要上市，是指两个资本市场均为第一上市地。两市场股票无法跨市场流通，股价表现相对独立，可能产生价差。双重主要上市后，假若在其中一个上市地退市，也不会影响到另一个上市地的上市地位。而二次上市是指公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和证券经纪商，实现股份跨市场流通。
董登新也对《环球时报》记者表示，二次上市有上市地的主次之分，市值按照“主上市地市值+二次上市地市值”来算，以阿里巴巴的体量看，美股占据其绝大多数市值比例（2万亿人民币左右），港股市值很低（500亿人民币左右）；而双重主要上市则两上市地没有主次之分，两边市值大体相同，反映了一家公司在不同上市地的估值。且双重主要上市的公司可以被纳入港股通，而二次上市的则不行。“我认为，具体操作层面，阿里巴巴应该会在香港增发股票做大市值，并鼓励美股存托凭证（GDR）转化成港股股票，缩小美股市值，从而实现目的。事实上，阿里巴巴的双重主要上市能够为大市值的中概股回归趟路，为美国可能的针对中概股的逼迫留好后手。”
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《华尔街日报》在一篇文章中指出，如果中美两国不能达成对于上市公司的监管协议，即允许美国监管机构检查中国公司的注册文件，包括阿里巴巴在内的250多家中国公司将面临从美国大规模退市。阿里巴巴在香港的双重主要上市，也将为阿里巴巴加入香港与中国内地的“沪港通”铺平道路，使其股票对中国内地投资者来说变得触手可及。
此外，阿里巴巴此次双重主要上市对于香港市场也有明显利好。“目前香港上市企业目前还是以央国企和地产企业为主，高新科技企业和民营企业占比较低，阿里巴巴的上市能够为香港市场带来更多关注，吸引更多内地和国际资本的青睐。”董登新表示。
