随着新医改、互联网+、医药新零售、线上医保支付体系接入等因素的影响，以及智能手机普及和网络购物不可逆转的趋势，医药电商快速发展的同时，零售药店因在空间和实效方面的不可替代性，医药O2O发展的如火如荼，也开始深入消费者的生活。
但时至今日，医药O2O是增值服务还是盈利模式，却依然没有清晰的脉络。
01
即时送药还是好赛道吗？
事实上，因为疫情的催化，医药O2O模式已经成为很多人购药的主要方式，为了获取更多的客户流量，众多药店也加入O2O战场血拼。而在前段时间，叮当快药向港交所递交IPO申请后，关于医药O2O的相关讨论也达到了高潮。
公开资料显示，叮当快药成立于2014年9月，是一款基于O2O的药物上门配送平台，协助药店提供便民服务需求的第三方信息展示平台，并推出叮当中医服务，与中医馆打通，提供在线预约、咨询等业务。
说起来，叮当快药算是应运而生，乘势而起。在国内医药零售领域O2O风起时，叮当快药诞生，又在众多医药O2O平台中杀出重围，被资本看好。从成立至今，叮当快药在过去6年间累计完成7轮融资，融资总额超30亿元，其中不乏知名投行。就在其申请IPO之前，6月8日，叮当快药刚完成了新一轮2.2亿美元融资。
叮当快药从与线下药店合作，到自建智慧药店，再到如今已具备线上APP和线下智慧药房的情况下，探索慢病健康管理场景等新的应用场景，一直都在摸索自己的打法，如今也算渐渐成熟，为自己赢得了新的生存空间。
但在风口之上，叮当快药也一直有内忧外患。
首先是亏损仍未扭转。叮当快药招股书称，叮当在国内即时药品零售行业居于领先地位，2020年以8.5%的市场份额排名第一。最近两年，其总销售订单数量、收入的复合增速分别为69.5%、95.2%。2020年，其实现收入22.29亿元。
不过，叮当仍处于亏损的状态。其招股书显示，剔除按公允价值计入损益的金融负债的公允价值损失、股份支付外，其2018年、2019年、2020年及今年一季度的经调整净亏损分别为6955.2万元、1.23亿元、1.49亿元及8821.2万元，累计经调整净亏损为4.3亿元。
其次，叮当快药的核心业务与医药电商、O2O平台、线下药店、互联网诊疗平台等巨头存在重叠，与这些巨头既竞争又合作，一直在夹缝中生存，且相关数据也处于劣势。
杀出重围的叮当快药，虽然有了自己的独特打法，但并未实现盈利，且长期处于亏损状态，也就是一直在烧钱。这也引发了外界对叮当快药的讨论，并对即时送药赛道是否仍是好赛道产生质疑。
02
医药O2O陷增长困局
“烧钱换市场”是互联网的基本打法，能烧到最后的才是真正的赢家，之后，也才能形成新的秩序。按照互联网的打法，叮当快药还在探寻的路上。烧钱加亏损的同时，叮当快药的毛利率也在不断下降。2018年至2021年第一季度，其毛利率分别为41.1%、36.8%、34.4%及30.4%。叮当快药称，这是由于近年其拓展智慧药房网络及经营城市的数量，增加处方药销售，并向消费者提供优惠的补贴政策，导致营运成本的增速高于收入的增速。
由物流及仓储服务费用组成的履约开支、销售及市场推广开支，则成为叮当最大的两项费用支出。据叮当快药的招股书数据，截至今年3月末，其骑手数量超过2200人；负责销售、营销及业务开发的员工数量为1811人，占员工总数的比例为68.6%。据招股书推断，上述两类人员形成的成本，可能分别被计入履约开支、销售及市场推广开支。
不可否认，相比美团、饿了么等O2O平台，目前叮当快药的骑手团队不大，如果继续扩大可能在成本上的压力会增大。而且如今流量获取成本较高，其市场推广开支想要缩减也较难。
按照这个逻辑，在有自营药店的情况下做O2O，似乎会比单纯做实体店成本更高。事实可能也确实如此，有药店经营者表示，在监管严格要求线上线下同价的情况下，药店O2O还要再增加50%多的成本，包括满减、打折促销、支付平台费、配送费、运营费等等，基本是成本价甚至低于成本价在销售。
这么说来，当前阶段，其实很多药店是在赔钱做医药O2O？
这和外卖的发展似乎有异曲同工之妙，外卖平台靠补贴和C端推广，教育商家和用户，吸引实体店上线。这期间当然有无数实体店因为成本和流量难以平衡，倒在激烈竞争的路上。当消费者形成线上消费和交易的习惯，平台的梯子撤下，想要留住流量，在红海中的商家只能通过价格战烧钱，挤垮对手，尽可能扩大势力范围。
说白了，现在的医药O2O不挣钱，市场格局未定，现阶段还在局中的玩家是在争夺地盘，价格是他们最有利的武器，市场份额是他们想要争夺的战利品。医药O2O陷入了增长困局，但现阶段的玩家不仅不能离场，还要在里面拼出一条最终的道路。
03
医药O2O定位难辨
其实，对很多实体药店，尤其是对线下药店巨头和大连锁来说，因其有强大的实体店网络支持，医药O2O对他们来说属于一种增值服务，是其未消费者提供的专业服务之外的，另一种为消费者提供更便利购药方式的手段。他们将线上视作战略高地，不会放弃也不能放弃医药O2O，前期更多的是在打防御战，现在是借助线下门店优势，可能开发的下一个营收增长点。
不过，医药O2O最终都要成为一种盈利模式的。一个新事物的诞生必然有一个过程，互联网时代，医药行业也必须经历这个阵痛，互联网上的烧钱大战有其积极意义，如基础设施的建设、消费习惯的培养、新行业/新模式的培育等等，这对社会和行业利在长远。
叮当快药的一步步走来，一直在探索以医药O2O为基础的盈利模式。
在递交招股书前完成2.2亿美元融资时，叮当快药曾表示“借助本轮融资，叮当快药将推进实施‘医+药+险’的健康到家战略，紧跟疫情常态化时代互联网医疗医药服务新趋势，通过不断的产品迭代与技术创新，提供依托互联网的多场景、一站式的问诊、购药、慢病管理、心理咨询等医疗医药服务。”
其招股书也显示，通过业务运营以及对数据的挖掘，叮当快药正在构建用户健康、医药及医疗大数据间的知识图谱，进一步为互联网医疗及医药保险服务。
本次谋求上市，叮当拟将募集资金用于拓展门店网络、吸引用户等用途，旨在继续加码现有业务。在招股书中，叮当快药提及，“其价值主张是通过提供的产品和服务供应，将其用户、医疗专业人士、药店、制药公司、保险公司和生态系统中的其他参与者联系起来，创造充满活力的生态系统。
当前的价格战只是一时的争夺，零售药店行业正努力从卖药向提供全生命周期健康管理的服务转型，当价格战烧钱烧出结果，医药O2O也完成消费者教育和习惯培养之后，零售药店行业的体验与服务大约也在竞争中完成蜕变，医药O2O将为整个行业带来的可能是一次大规模的扩容式增长。
